舔鞋底的灰

　　本土纸巾巨头维达国际收购案，在历时近一年后迎来终局。

　　3月11日，维达国际发布公告，新加坡金鹰集团旗下亚太资源集团以每股23.5港元的价格收购维达国际股份。至此，维达国际也将正式进入“金鹰”时代。

　　亚太资源集团及其一致行动人合计持有维达国际约80.32%的股份，若亚太资源集团此后四个月内收购了不少于90%要约股份，则会触发强制收购，维达国际也将会完成私有化进程。

　　要约已宣布为无条件

　　去年12月，维达国际涉及要约收购的股份，主要为大股东瑞典个人护理制造商爱适瑞所持有的6.21亿股以及创始人李朝旺所持的2.53亿股。上述两方持股比例分别为51.59%和21.04%，合计占维达国际总股本的72.62%。

　　而亚太资源集团当时提出以23.5港元/股的价格，收购上述两者合计持有的72.62%股份。

　　今年3月8日，维达国际公告要约收购的详情，每股23.5港元的要约价，较截至2023年12月14日止60个交易日平均收市价19.24港元/股，溢价约22.12%。按照这一价格，要约收购的总金额约为261亿港元。

　　也就是说，该笔交易将会成为国内最大的纸品行业股权交易，亦可能成为今年亚太地区最大金额的快消行业并购案例。

　　3月11日，维达国际再度发布公告称，这一要约已经宣布为无条件。也就是说，如果加上陈江和女儿陈昱廷（金鹰集团执行董事）旗下公司去年多次买入的维达国际股份，亚太资源及其一致行动人将合计持有维达国际约80.32%的股份。

　　当日，维达国际还同时披露了一系列人事任免。

　　不过，需要注意的是，鉴于亚太资源集团及其一致行动人已经合计持有80.32%的股份。若此后四个月内收购不少于90%要约股份，则亚太资源集团将强制收购剩余股份。

　　完成强制性收购后，维达国际将成为其之全资附属公司，并将申请撤销香港联交所上市地位。

　　为何看中本土纸巾巨头？

　　亚太资源集团是林浆纸一体化制造商，年生产能力为纸浆280万吨、纸115万吨。其与全球最大的纤维素生产商赛得利、亚洲第一家林浆纸一体化生产商APR同为新加坡金鹰集团旗下公司。

　　而金鹰集团由华裔富商陈江和创立。作为福建籍华侨二代，陈江和率领金鹰集团进入中国市场，迄今在华总投资超过900亿元，业务涉及林浆纸、棕榈油、特种溶解木浆与纤维素纤维、能源开发等多个领域。

　　为何来自新加坡的资本会相中本土纸巾巨头？

　　一位消费行业业内人士告诉记者，首先中国消费市场与东南亚原料市场产销协同。金鹰集团纸浆业务的重点区域在印尼，而印尼是世界上森林资源最发达的国家之一，拥有丰富木材和纸浆资源，这为印尼的纸巾行业提供了充足的原材料供应。

　　“再者，作为世界上最大的纸巾消费市场之一，中国也具有巨大的市场潜力。”上述人士提及。

　　事实上，这并非金鹰集团首次加码中国市场。早在2023年初，这一资本集团就曾战略收购了高端生活用纸品牌“可心柔”。不过在市场看来，相比“可心柔”品牌，维达无论是市场体量还是影响力都更大。

　　在业内看来，背靠金鹰集团在能源、纸浆、原纸等上游供应链和链接全球产业资源的优势，维达对上游木浆环节的价格动态反应将更加灵敏。

　　据中国基金报